ПоддержатьДля того чтобы инвестор смог разобраться в финансовых показателях интересуемой компании и оценить стоимость компании, необходимо сделать расчет с помощью рыночных мультипликаторов.
Мультипликаторы – позволяют по формулам сравнивать акции разных компаний и подбирать самый выгодный вариант для инвестирования. Чаще всего сравниваются рыночную цену организации с одним из ее параметров. Также могут сопоставляться только финансовые характеристики.
Назначение мультипликаторов
Мультипликаторы дают возможность определить и сравнить эффективность работы разных компаний и указать на потенциально выгодные и невыгодные финансовые активы.
Виды мультипликаторов
С учётом рыночной стоимости:
- P/BV, Price to Book Value = Капитализация / Собственный капитал – чем меньше показатель, тем лучше для инвестора.
Соотносится цена компании на рынке с величиной своего капитала, отображенной в последних фин отчетах (чем ниже цена, тем лучше потенциал развития у акций; минус показателя – не учитываются будущая прибыль организации); - P/E, Price to Earnings = Капитализация / Чистая прибыль – чем меньше показатель, тем лучше для инвестора.
Соотношение цены компании с прибылью (капитализации за последние рабочие сутки и чистого дохода за последний доход, отображенный в отчётности). Чем ниже показатель, тем лучше. Минус метода в том, что чистый доход – не стабилен, даже огромные фирмы за квартал или 365 дней могут показывать потери, а не рост дохода. В этом случае применение мультипликатора вообще бессмысленно. Также показателем можно манипулировать на уровне бухгалтерии, что новичкам будет крайне трудно отследить. - P/S, Price to Sales = Капитализация / Выручка – чем меньше показатель, тем лучше для инвестора.
Отношение рыночной стоимости (капитализации) к выручке. Чем меньше показатель, тем лучше. Плюс данного способа в том, что выручка не так быстро меняется как доход. Также данные показатель рассчитывается, если организация теряет деньги и предыдущий показатель не подходит. Данный метод имеет один минус – во внимание не берется убыточность организации (одно и то же значение может оказаться, как у прибыльной, так и у теряющей деньги организации). - EV / EBITDA, Enterprise Value to EBITDA – чем меньше показатель, тем лучше для инвестора.
EV (капитализация + продолжительный долг – наличные) / EBITDA (способность зарабатывать финансы). Чем меньше значение показателя, тем лучше. Похож на второй показатель, однако он вызывает интерес и у кредиторов (тех, кто держит облигации). Здесь есть «поправка» на долги организации. EBITDA – отражает перспективу заработка средств и для владельцев акций, и для кредиторов. - EV/EBIT, Enterprise Value to EBIT – чем меньше показатель, тем лучше для инвестора.
Аналогичен предыдущему, но включает амортизационные расходы. Этот мультипликатор будет полезен для отраслей, где присутствует большой объем расходом на оборудование. - EV/CFO, Enterprise Value to Сash Flow Operations – чем меньше показатель, тем лучше для инвестора.
Соотношение стоимости компании к её операционному денежному потоку. Проще говоря, это текущая рыночная стоимость компании. Этот мультипликатор определяет альтернативные издержки о бизнесе на текущий момент времени. Это сумма всех активов и обязательств, на которые имеет право компания. Это очень динамичное значение, и оно может сильно меняться со временем.
Без учёта рыночной стоимости:
- ROE, Return on Equity = Чистая прибыль / Собственный капитал * 100% – чем больше показатель, тем лучше для инвестора.
Соотношение чистого дохода и собственного капитала, умноженное на 100 процентов. Этот мультипликатор показывает насколько эффективно используются инвестиции акционеров для извлечения прибыли.
Будьте осторожны, ROE
RОЕ при незначительной прибыли может показать большое значение. Когда величина уставного капитала мала, это возможно.
- Долг / EBITDA, Debt to EBITDA – чем меньше показатель, тем лучше для инвестора.
Соотношение дола к EBITDA отражает долговую нагрузку. Становится понятно, сколько времени потребуется на выплату долга, если всю EBITDA компании тратить только на эти цели. Быстрее расплатится компания, тем самым порадует акционеров.
Финансовые показатели компании всегда являются основой для инвесторов, поскольку они наилучшим образом отражают общее состояние и надежность. С помощью мультипликаторов можно рассчитать коэффициент стоимости компании, после чего воспользоваться для сравнения нескольких компаний.
